172 d - Jiří Maceška
Za prvé, pokud jde o centrální banky a zlato, je důležité si uvědomit, že rezervní aktiva se vybírají především kvůli likviditě a stabilitě, nikoli kvůli výnosům. To je hlavní důvod, proč centrální banky vlastní tolik amerických státních dluhopisů. V posledních letech se však zvýšila jiná priorita centrálních bank – diverzifikace na ochranu před geopolitickými otřesy. Ruská anexe Krymu v roce 2014 a následně válka na Ukrajině v roce 2022 vedly k rostoucímu počtu západních sankcí uvalených na ruská aktiva včetně rezerv jeho centrálních bank. To vyvolalo obnovení důrazu na diverzifikaci rezerv, zejména ze strany Ruska a zemí, které s ním obchodují. Chtěly přesunout rezervy od aktiv denominovaných v amerických dolarech a také od aktiv spojenců USA, kteří by mohli mít tendenci podobné sankce zavést.
Zlato je výhodou. Poskytovalo relativně likvidní a stabilní aktivum, které bylo možné použít mimo globální platební systémy (zejména Swift) a které se v minulosti dobře osvědčilo v obdobích zvýšené nejistoty. Podle Světové rady pro zlato nakoupily centrální banky v roce 2022 rekordních 1 136 tun zlata a dalších 800 tun nakoupily v prvních třech čtvrtletích roku 2023. Nákup zlata vedly rozvíjející se ekonomiky, zejména Čína a Turecko.
Čína byla letos zdaleka největším nákupčím zlata do rezerv centrálních bank, když za devět měsíců do 30. září nakoupila 181 tun a zvýšila tak celkovou držbu na 2 192 tun. Má však dostatek prostoru pro zvýšení držby zlata, pokud chce dále diverzifikovat. Zlato představuje přibližně 4 % jejích celkových rezerv, což je blízko spodní hranice alokací větších centrálních bank.
Pro srovnání, zlaté rezervy Ruska tvoří necelou čtvrtinu celkových rezerv země, zatímco zlato Turecka představuje 26 % celkových rezerv. Spojené státy a Německo mají ve zlatě přibližně dvě třetiny celkových devizových rezerv. Průzkum Světové rady pro zlato zveřejněný v květnu ukázal, že dvě třetiny centrálních bank rozvíjejících se ekonomik a 39 % centrálních bank vyspělých ekonomik očekává, že v příštích pěti letech zvýší držbu zlata – na 16 % nebo více jako podíl na celkových rezervách. To by byl násobek současné alokace Číny. Čína má velký prostor na vytváření rezerv a bude mít významný vliv na vývoj cen zlata.
Kromě čínské centrální banky mohou být k většímu nákupu motivovány i domácnosti v této zemi, které jsou historicky největšími spotřebiteli zlata na světě. Uzavřený kapitálový účet země a méně rozvinuté finanční trhy omezují způsoby správy bohatství. V minulosti se domácnosti zaměřovaly na bydlení, místní akciové trhy a bankovní vklady. Pokud vláda nebude schopna trvale stabilizovat ceny nemovitostí, širší ekonomika a akciový trh budou pravděpodobně nadále zápasit s problémy. V této souvislosti se zdá rozumné, že úspory domácností mohou ve snaze zachovat bohatství více migrovat do zlata.
V neposlední řadě by zlato mohlo hrát v roce 2024 větší roli, protože investoři se budou široce zajišťovat proti makroekonomickým a geopolitickým rizikům. Nadcházející rok přinese volby v desítkách zemí; o svých vůdcích bude rozhodovat více než polovina světové populace. Výsledky mohou vyvolat výrazné politické změny v kritických zemích, včetně USA, Tchaj-wanu a Mexika. Tato hlasování mohou také prohloubit geopolitickou nejistotu, která může zatížit růstová očekávání a přetáhnout naděje na měkké přistání směrem k ekonomickému "ocasu" příznivějšímu pro zlato.
176 d - admin
Fed: Podle posledních zpráv se očekává, že Federální rezervní systém (Fed) začne snižovat úrokové sazby1. Fed nedávno oznámil, že od 2. ledna 2024 změní ceny platebních služeb, které poskytuje bankám a úvěrovým družstvům1.
Ropa: Ceny ropy Brent vzrostly o 4,12% a dosáhly hodnoty 80,61 dolarů za barel2. Tento nárůst je způsoben různými faktory, včetně produkčních škrtů v Rusku a Saúdské Arábii a rostoucí poptávky z Číny3.
S&P 500: Index S&P 500 zaznamenal nárůst o 0,4% dne 22. listopadu 2023, což je návrat po ukončení pětidenní vítězné série předchozího dne4. Goldman Sachs předpovídá, že akcie S&P 500 dosáhnou rekordního maxima 5 000 bodů do konce roku 20245.
Globální ekonomika: Podle Mezinárodního měnového fondu (MMF) se očekává, že globální růst dosáhne 3,2% v tomto roce, zatímco prognóza na příští rok byla snížena na 2,7%6. Navzdory ekonomickému zpomalení se inflační tlaky ukazují jako širší a trvalejší než se očekávalo6.
Čínská ekonomika: Čínská ekonomika vykázala růst o 6,3% meziročně ve druhém čtvrtletí roku 2023, přestože se zotavení po třech letech přísných omezení COVID-19 zpomalilo kvůli slabé spotřebě a prohlubující se krizi na trhu s nemovitostmi7.8.
177 d - admin
178 d - admin
Fed: Podle posledních zpráv se očekává, že Federální rezervní systém (Fed) začne agresivně snižovat sazby1. Navíc se očekává, že Fed sníží sazby v příštím roce kvůli recesi v USA1.
Ropa: Ceny ropy Brent vzrostly o 4,12% na 80,61 dolarů za barel2. Tento nárůst je způsoben rostoucí poptávkou a omezenou produkcí3.
S&P 500: Index S&P 500 vzrostl o 0,74% na 4 547,38 bodů4. Goldman Sachs předpovídá, že S&P 500 může dosáhnout rekordních 5 000 bodů do konce roku 20245.
Globální ekonomika: Mezinárodní měnový fond (MMF) snížil svou prognózu růstu globální ekonomiky na příští rok na 2,7%6. Inflace se očekává, že dosáhne vrcholu na 9,5% letos pro globální ekonomiku6.
Čínská ekonomika: Čínská ekonomika vykázala růst o 3,9% ve třetím čtvrtletí oproti stejnému období předchozího roku, což překonalo odhady7. Nicméně se očekává, že ekonomika poroste o 5,0% letos, což je nižší než předpověď 5,5% z července8.
179 d - admin
183 d - admin
Fed: Nejnovější zprávy o Federálním rezervním systému ukazují, že guvernérka Mary Dalyová uvedla, že je ‘příliš brzy na to, aby se prohlásilo vítězství’ nad inflací1. Jerome Powell, předseda Fedu, prohlásil, že Fed ‘není jistý’, že udělal dost pro snížení inflace1.
Ropa: Ceny ropy WTI se pohybují kolem 78,14 USD za barel, zatímco Brent se obchoduje za 82,47 USD za barel2.
S&P 500: S&P 500 zaznamenal nárůst o 0,2% ve středu 15. listopadu 2023, přičemž pozitivní zprávy o inflaci pomohly posílit americké akcie3.
Globální ekonomika: Čínská ekonomika vzrostla o 6,3 procenta meziročně ve druhém čtvrtletí roku 2023, přestože se zotavení po Covidu v posledních měsících ukázalo jako nejednotné4.
Čínská ekonomika: Čínská ekonomika vzrostla o 6,3 procenta meziročně ve druhém čtvrtletí roku 2023, přestože se zotavení po Covidu v posledních měsících ukázalo jako nejednotné5.
184 d - admin
Fed: Podle posledních zpráv se zdá, že Federální rezervní systém (Fed) udržuje úrokové sazby na 22letém maximu1. Předseda Fedu Jerome Powell varoval, že by mohlo být nutné zpřísnit měnovou politiku, aby se zvládla inflace1.
Ropa: Ceny ropy Brent Crude a WTI Crude se zvýšily o 1,77% a 1,89%2. Nicméně, Světová banka varuje, že ceny ropy by mohly dosáhnout 150 dolarů3.
S&P 500: Index S&P 500 se zotavil po nedávném poklesu, přestože předseda Fedu Jerome Powell naznačil, že by mohlo být nutné zpřísnit měnovou politiku1.
Globální ekonomika: Světová ekonomika se potýká s několika výzvami. Například v Číně se zpomaluje hospodářské oživení po třech letech přísných omezení COVID-19, což je způsobeno slabými spotřebitelskými výdaji a prohlubujícím se poklesem na trhu s nemovitostmi4.
Čínská ekonomika: Čínské hospodářství vykazuje známky zpomalení. Oficiální údaje ukázaly, že čínská ekonomika vzrostla o 3,9% ve čtvrtletí od července do září oproti stejnému období předchozího roku, což překonalo odhady5.